Bedrijfsleven draagt bij aan duurzaamheidstrack binnen de masteropleiding Finance

De masterstudenten werkten aan een casus over een internationaal modebedrijf. Tilburg University  en PwC werken al enkele jaren met elkaar samen. Anne-Marie Slaa, senior manager van het ESG Deals-team van PwC: ”We werkten aanvankelijk samen aan projecten op het gebied van bedrijfsfinanciering. Dit project met docenten Luc Rennenboog en Jasmin Gider maakt onderdeel uit van de duurzaamheidstrack. Het was onze eerste samenwerking met de universiteit op het gebied van duurzaamheid. We delen onze kennis graag met jonge talenten. Dit is voor ons een manier om onze zichtbaarheid onder potentiële werknemers te vergroten. Omdat duurzaamheid en ESG - binnen de context van Deals en financiën - nog in de kinderschoenen staan, leren wij zelf ook veel van de manier waarop de studenten Finance naar deze onderwerpen kijken. Met dit soort projecten slaan we een brug tussen wetenschap en het bedrijfsleven.”

Welke duurzaamheidsaspecten hebben impact op dit modebedrijf?

Anne-Marie en haar collega's zijn binnen de afdeling Deals van PwC verantwoordelijk voor due diligence op het gebied van ESG. ”We analyseren hoe duurzaam bedrijven zijn en onderzoeken hoe duurzaamheid waarde kan creëren voor bedrijven. Hierdoor kunnen we advies geven over mogelijke investeringen vanuit het oogpunt van duurzaamheid.” De studenten die aan de casus werkten, kregen een dergelijke opdracht voorgeschoteld. Ze moesten bepalen welke duurzaamheidsaspecten nu en in de toekomst de grootste impact zouden hebben op het modebedrijf. Voor de analyse van niet-financiële ESG-data werd gebruikgemaakt van openbare informatie, wat de opdracht nog lastiger maakte. De studenten moesten daarnaast een model ontwikkelen om de financiële waarde van het bedrijf in verschillende scenario's te bepalen. De drie studententeams met de beste oplossingen mochten hun casus presenteren aan een team van specialisten van PwC.

Alle duurzaamheidsdoelen behalen

Oliwia komt uit Polen en heeft haar master Finance in augustus afgerond. ”Eind juli stopt mijn baan als onderwijsassistent, dus dan ga ik op zoek naar een andere baan. Misschien ga ik terug naar Polen om daar aan de slag te gaan, maar er staat nog niets vast.” Voordat ze naar Tilburg kwam, werkte Oliwia eerst een jaar als financieel analist in Polen. ”Ik heb geleerd om de waarde van bedrijven te beoordelen, maar daarbij werd geen rekening gehouden met duurzaamheid. De waardebepalingsmethode die ik bij Tilburg University heb geleerd, is gebaseerd op recente onderzoeken. Deze aanpak is daardoor veel moderner dan de manier die ik in Polen geleerd heb. Het was daarom erg nuttig om mijn master hier te doen.” Zij en haar twee teamleden hadden ongeveer anderhalve maand om aan hun casus te werken. ”We hebben het werk verdeeld en gekeken naar onderwerpen zoals milieu-impact en factoren zoals inclusie en diversiteit. Vervolgens hebben we de prestaties van het bedrijf op deze gebieden beoordeeld.” Tijdens de onderzoeksfase vonden ze een rapport waarin stond dat zeventig procent van de klanten bereid is om tien procent meer te betalen voor duurzame kleding. Hoewel het produceren van deze kleding duurder is, zal het uiteindelijk een positieve impact hebben op de financiële resultaten van het bedrijf. ”In ons advies aan het bedrijf benadrukken we daarom het belang van het behalen van alle duurzaamheidsdoelen.” 

Onderzoeks- en data-analysevaardigheden verder ontwikkelen

Oliwia heeft veel geleerd van haar werk aan deze casus. ”Aanvankelijk wist ik nog niet veel over ESG en duurzaamheid binnen de context van financiën en het waarderen van bedrijven. Ik heb mijn onderzoeks- en data-analysevaardigheden verder ontwikkeld. Het was heel fijn om alle theoretische kennis die ik tijdens mijn master heb opgedaan in de praktijk te kunnen brengen tijdens deze opdracht. Dankzij PwC wisten we welke mijlpalen moesten worden behaald. Hun instructies waren erg nuttig voor ons.” 

Waardebepaling vanuit duurzaamheidsperspectief is ingewikkeld

Anne-Marie: ”We hebben de oplossingen van de studenten met betrekking tot het kwantificeren van duurzaamheid beoordeeld. We hebben daarnaast ook gekeken naar de kwaliteit van hun presentatie, de duidelijkheid van hun verslag en de mate waarin de studenten hun kritische en creatieve vaardigheden hebben laten zien. Oliwia en haar team hebben het bedrijf zeer grondig doorgelicht. Ze hebben onder andere kritisch gekeken naar het risico van greenwashing en hun financiële onderbouwing was erg goed. Het is duidelijk dat het team veel tijd en moeite heeft gestoken om het ingewikkelde onderwerp – het beoordelen van bedrijven vanuit duurzaamheidsperspectief – te beheersen.”

Het bepalen van relevante ESG-aspecten voor een modemerk

Oliwia's team keek naar milieu-aspecten zoals klimaatveranderingsbestendigheid en uitstootbeheer en naar sociale factoren zoals het beschermen van mensenrechten binnen de toeleveringsketen. ”PwC raadde ons aan om de ESG Materiality Map te gebruiken om te bepalen hoe belangrijk specifieke ESG-aspecten voor dit type bedrijf zijn.” ESG-materialiteit wordt gemeten met behulp van verschillende methoden, waaronder kwantitatieve en kwalitatieve analyse. Door elk ESG-aspect in een materialiteitsmatrix te plaatsen, kunnen we de relevante impact, risico's en kansen bepalen. ”We hebben daarnaast SWOT-analyses en onderzoek uitgevoerd om tot onze uiteindelijke waardebepaling voor het modebedrijf te komen.” In haar conclusie stelt het studententeam onder andere dat: 'Het modeconcern moet ernaar streven om haar ESG-doelen te behalen met betrekking tot de geïdentificeerde onderwerpen, aangezien de voordelen veel groter zijn dan de kosten. Verbeteringen met betrekking tot het milieu zijn vooral belangrijk, aangezien deze grote invloed hebben op de bedrijfsrisico's en -prestaties. Ook moet het modeconcern zich richten op verbeteringen op het gebied van duurzame inkoop, circulariteit en klimaatveranderingsbestendigheid. Momenteel staat het bedrijf op deze gebieden op een achterstand.' Omdat greenwashing een belangrijk onderwerp is in de modesector, hebben Oliwia en haar team kritisch gekeken naar de ESG-rapportage van het bedrijf. ”Het bedrijf beweert te kunnen aantonen welke katoen biologisch is en welke niet en hoeveel gerecycled materiaal ze in hun producten verwerken. Middels onze analyse kwamen we tot de conclusie dat het bedrijf dit niet kan bewijzen. In ons advies hebben we potentiële kopers van dit bedrijf daarom gewaarschuwd om geen beweringen te doen die niet bewezen kunnen worden, omdat dit tot reputatieschade kan leiden.” 

Het vak heeft ons doen inzien wat belangrijk is voor bedrijven richting de toekomst

We moesten kritisch zijn

Het presenteren van hun oplossing voor de casus aan PwC was een leerzame ervaring voor Oliwia en haar team. ”We hebben een video gemaakt en werden door PwC gekozen als één van de drie beste teams. Daarna hebben we onze oplossing gepresenteerd aan onze medestudenten, docenten en PwC. Daarvoor moesten we een beroep doen op onze communicatie- en presentatievaardigheden. Ons verslag was behoorlijk omvangrijk, dus we moesten voor onze presentatie de belangrijkste conclusies eruit kiezen. We moesten kritisch zijn en binnen ons team nauw met elkaar samenwerken. Het was een behoorlijke uitdaging om met z'n drieën tot een gezamenlijke conclusie te komen.” Achteraf noemt Oliwia het een uitdaging om aan deze casus te werken terwijl ze daarnaast ook nog gewoon studeerde. ”Omdat de twee nauw met elkaar verbonden waren, is het uiteindelijk wel gelukt. Het vak heeft ons doen inzien wat belangrijk is voor bedrijven richting de toekomst. Ik denk dat het werken aan de casus voor PwC ons een voorsprong geeft bij het vinden van een baan vanwege de praktische ervaring die we hebben opgedaan.”