Eurocrisis

Archief 2011 themadossier ' Eurocrisis'

December 2011
"Politieke motieven verdrongen economische logica"
Harald Benink gaat ervan uit dat enkele landen de eurozone verlaten, in ruil voor schuldverlichting.
"De geschiedenis van de euro wordt gedomineerd door politieke motieven, waarbij - als dat zo uitkomt - de economische realiteit wordt genegeerd." Dat zegt Harald Benink, hoogleraar Bankwezen en Financiering aan Tilburg University. Moral hazard is onder meer het gevolg, een fenomeen dat de disciplinerende werking van de financiële markten ondergraaft. "Griekenland werd tot de eurozone toegelaten omdat het de bakermat is van de Europese democratie. Dat is een oneigenlijk argument."

"Voor een sprong vooruit heeft Europa altijd een crisis nodig"
Volgens Sylvester Eijffinger houden we onze welvaart niet vast zonder voortgaande Europese intergratie.
De Europese Unie begon in 1998 met een gemeenschappelijke munt terwijl haar lidstaten nog niet genoeg gemeenschappelijk hadden. "We wisten het en er is ook volop voor gewaarschuwd. Maar de politiek had geen behoefte aan die boodschap", zegt Sylvester Eijffinger, hoogleraar Financiële Economie aan Tilburg University. De huidige eurocrisis was daarom onvermijdelijk. "Maar dat geldt ook voor de oplossing, want er is geen alternatief voor verdere samenwerking. De kosten zullen hoog zijn, maar over tien jaar is de Europese integratie op een hoger plan gebracht."

Publicatie: '101 crisisvragen aan Sylvester Eijffinger'
"Terugkijkend op twee jaar duwen en trekken tussen politiek en financiële markten, staat voor mij buiten kijf dat de grootste fout gemaakt is op 18 oktober 2010", stelt hoogleraar monetaire en financiële economie Sylvester Eijffinger in zijn blog. De afgelopen maanden beantwoordde hij vragen van lezers van diverse regionale dagbladen over de crisis. De antwoorden daarop en aanvullende interviews, opgetekend door chef Economie Anita de Haas van het Brabants Dagblad, leverden behalve een korte cursus financiële economie ook een tijdsdocument op over een periode waarin de financiële markten politieke aardverschuivingen teweeg brachten. Ze zijn gebundeld onder de titel 101 crisisvragen aan Sylvester Eijffinger. Het boekje is binnenkort verkrijgbaar via uitgeverij Wegener. Zie ook www.sylvestereijffinger.com.

Benut pensioengelden voor robuustere woningmarkt en financieel stelsel
De totale Nederlandse hypotheekschuld bedraagt inmiddels 108% van ons nationale inkomen. De financiering hiervan stelt banken voor grote uitdagingen. In ESB constateren de Tilburgse hoogleraar Lans Bovenberg en Remko Polman van Solid Mortgages dat de deposito’s niet groot genoeg zijn en de Nederlandse pensioenfondsen nauwelijks in Nederlandse hypotheken beleggen. Hierdoor zijn banken aangewezen op buitenlands kapitaal. Het gevolg is dat de hypotheekrente in Nederland significant hoger ligt dan in de ons omringende landen. De risico’s op de bankbalansen zorgen bovendien voor een potentieel systeemrisico en bedreigen daarmee samen met de hoge kosten van de fiscale hypotheekrenteaftrek de kredietwaardigheid van de Nederlandse staat.

Herman Wijffels over de circulaire economie
Duurzaamheid wordt het kernbegrip in de maatschappij en daarmee ondergaan traditionele rolpatronen in de economie een verandering: intensievere contacten tussen handelspartners en minder speculatie. Volgens Herman Wijffels, hoogleraar duurzaamheid en sociale verandering aan de Universiteit van Utrecht en alumnus van Tilburg University, is het concept van de circulaire economie gericht op het effectiever omspringen met natuurlijke hulpbronnen om tot een duurzame samenleving te komen.


November 2011
Pleidooi voor oprichting Europees ratinginstituut
Europa moet een kredietbeoordelingsinstituut oprichten. De drie grote rating agencies die nu de markt beheersen, werken te traag en zijn niet objectief genoeg, terwijl er wel veel afhangt van hun beoordelingen. Dat schrijft Sylvester Eijffinger van Tilburg University in zijn driemaandelijkse briefing over economische en monetaire zaken aan het Europese Parlement.

Piet Duffhues pleit voor terugkeer naar kleine, coöperatieve bank
De Tilburgse hoogleraar Openbare Financiën Harrie Verbon denkt dat Griekenland het met alle opgelegde bezuinigingen niet gaat redden. De Grieken moeten uit de eurozone, samen met andere zwakke eurolanden, om zo goedkoper te worden en te kunnen concurreren met de sterke eurolanden.
Maar het gevaar van kapitaalvlucht moet ondervangen worden door het snel te doen en het in het geheim voor te bereiden.


Noodfonds EFSF redt de banken
De oprichting van het Europese noodfonds EFSF heeft de financiële positie van banken verbeterd. De European Financial Stability Facility werd in mei 2010 aangekondigd om landen in de eurozone zonodig te helpen bij de herfinanciering van hun schulden, maar in de praktijk is het effect dat banken die veel 'zwakke' euroleningen hebben uitstaan, erop vooruit gaan. Dat stelt de Tilburgse hoogleraar Harry Huizinga in zijn discussion paper Does the European Financial Stability Facility bail out sovereigns or banks? An event study.

Webinar financiering, een Griekse tragedie?
De Tilburgse hoogleraar Harald Benink en statutair directeur van de FGH Bank Roel van de Bilt waren de gasten in het live webinar van het VastgoedLAB op 8 november. Hierin stond het onderwerp 'vastgoedfinanciering, een Griekse tragedie' centraal.

Oktober 2011

Tilburgse hoogleraren in e-book over eurocrisis
De eurocrisis domineert de media meer dan ooit tevoren. Van de Eurotop in de nacht van 26 oktober die een nieuw crisisplan opleverde, tot de 'Occupy Wall Street'-beweging die zich verspreidt over de wereld, staan banken in het centrum van de belangstelling. In het licht hiervan brengt Voxeu.org, het online portal voor economisch beleid van het Centre for Economic Policy Research (CEPR), een nieuw e-book uit, genaamd The Future of Banking. Dit e-book bestaat uit een verzameling essays door vooraanstaande Europese en Amerikaanse economen, onder wie de Tilburgse hoogleraren Thorsten Beck, Harry Huizinga, Luc Laeven en Steven Ongena- allen ook verbonden aan het European Banking Center (EBC). In hun artikelen geven ze oplossingen voor de financiële crisis en dragen ze voorstellen aan voor hervormingen op de midden en lange termijn van de regelgeving waarbinnen financiële instellingen opereren.

Het e-book is gratis te downloaden via Voxeu.org

Harrie Verbon: 'De Grieken moeten uit de eurozone'
De Tilburgse hoogleraar Openbare Financiën Harrie Verbon denkt dat Griekenland het met alle opgelegde bezuinigingen niet gaat redden. De Grieken moeten uit de eurozone, samen met andere zwakke eurolanden, om zo goedkoper te worden en te kunnen concurreren met de sterke eurolanden.
Maar het gevaar van kapitaalvlucht moet ondervangen worden door het snel te doen en het in het geheim voor te bereiden.

Augustus 2011
De rol van cross border banking in de kredietcrisis
De voorbije kredietcrisis kon zich verbreden en verdiepen omdat er geen heldere afspraken waren over de manier waarop internationale bankconcerns moeten worden ontbonden als ze niet meer aan hun verplichtingen kunnen voldoen. Autoriteiten en toezichthouders moeten daarom nu prioriteit geven aan het maken van dergelijke afspraken, om een volgende crisis voor te zijn.
Samen met collega's van Europese en Amerikaanse universiteiten schreven Thorsten Beck, Tilburg University, en Dirk Schoenmaker, Duisenberg School of Finance, in opdracht van het in Londen gevestigde CEPR (Center for Economic Policy Research) een studie waarin de kredietcrisis wordt geanalyseerd vanuit de vraag wat er nodig is voor een structureel stabiel financieel systeem. In Cross-Border Banking in Europe: Implications for Financial Stability and Macroeconomic Policies doen Beck en zijn collega’s tien aanbevelingen op nationaal niveau, op Europees niveau en op wereldwijd niveau.


Eurocrisis: too little too late?
Europese regeringsleiders moeten nu echt lering trekken uit de eurocrisis en een sprong voorwaarts maken. Als ze te lang talmen zullen alle crisismaatregelen too little, too late zijn en zal de eurozone op termijn niet meer houdbaar blijken. Dit zeggen Sylvester Eijffinger en Edin Mujagic, in een ingezonden stuk aan de Volkskrant van 20 augustus 2011. Om de euro te redden is volgens de beide economen een onmiddellijke ophoging van het Europese noodfonds nodig. Bovendien moeten de eurolanden aan de Europese Commissie vooraf inzage geven in hun voorlopige begroting.

Sylvester Eijffinger over de eurozone en eurobonds
Politici zijn volgens Sylvester Eijffinger altijd "behind the curve", ze wachten met beslissen tot ze niet anders meer kunnen. Op de eurozone-top van 21 juli jongstleden zijn ook een aantal beslissingen niet genomen, hoogleraar financiële economie Eijffinger geeft aan waarom de ophoging van het noodfonds noodzakelijk is. Bekijk de video:


Paul van Seters over het IMF
Wat is de rol van het IMF in het Griekse drama, waar is het idee gebleven van een Europees Monetair Fonds en welke accenten gaat Christine Lagarde zetten op het beleid van het IMF? Hoogleraar globalisering Paul van Seters, TiasNimbas, geeft uitleg. Bekijk de video:


Vraag het Eijffinger
In deze hoogtijdagen van de financiële crisis is Sylvester Eijffinger, hoogleraar financiële economie, alom aanwezig in de nationale media. Vanaf vandaag beantwoordt hij vragen van lezers van de Wegener dagbladen, waaronder het Brabants Dagblad  

Sylvester is op de voet te volgen via zijn blog www.sylvestereijffinger.com

Frankrijk behoudt AAA status volgens Sylvester Eijffinger
Frankrijk behoudt AAA status volgens Sylvester Eijffinger Europa hoeft zich geen zorgen te maken over Frankrijk en van afwaardering op korte termijn is geen sprake. Er zijn geen tekenen dat de AAA status van Frankrijk in gevaar komt, zeker niet met de extra maatregelen die de Franse regering onlangs heeft genomen. Dit zegt Sylvester Eijffinger in een vraaggesprek met RTL Z. Bekijk het fragment.

Franse financiële markt wel erg nerveus
Harald Benink is het met Sylvester Eijffinger eens dat niet de kredietbeoordelaars de geruchten over afwaardering van de AAA status verspreiden, maar ziet een grote onzekerheid ontstaan op de financiële markten in Frankrijk. De markt zal de politiek dwingen tot het nemen van forse maatregelen. Dit stelt Benink in een interview met RTL Z. Bekijk het fragment.

Juli 2011
Bert van de Ven over de kredietcrisis en eigenbelang
De kredietcrisis is niet alleen te wijten aan banken. Volgens hoogleraar Johan Graafland, econoom en theoloog, en filosoof Bert van de Ven, is er méér nodig dan alleen een moreel beroep om de financiële sector zo te veranderen, dat een herhaling van de kredietcrisis kan worden voorkomen. In hun visie mag de kredietcrisis ook niet uitsluitend op het conto van de banken worden geschreven.

Juni 2011
Sylvester Eijffinger over de Griekse tragedie: laatste kans
De Europese leiders hadden in het afgelopen decennium beter kunnen en moeten weten, betoogde hoogleraar economie Sylvester Eijffinger opmaandagavond 27 juniin zijn lezing voor lezers van het Brabants Dagblad.  Het thema van deze vierde BD-publiekslezing in samenwerking met de universiteit was De Griekse Tragedie. Zeshonderd lezers van het Brabants Dagblad luisterden in een volle aula naar een korte beschouwing over de klassieke Griekse tragedie, waarna prof. dr. Eijffinger overschakelde op de actuele Griekse tragedie die alle ingrediënten in zich draagt van het klassieke drama.

Net als in dat drama is het wachten op de catharsis, de loutering, waarna de hoofdrolspelers zich herpakken, hun verlies nemen, lering trekken en gaan bouwen aan de toekomst. Leiderschap is daarbij essentieel, betoogde Eijffinger. Met zijn grafieken maakte hij ondubbelzinnig duidelijk dat de Europese leiders in het afgelopen decennium beter hadden kunnen en moeten weten. Deze week krijgt Griekenland zijn laatste kans om in te grijpen met forse bezuinigingen.


Zie ook: Blog Sylvester Eijffinger op www.sylvestereijffinger.com

Sylvester Eijffinger: ECB moet rente veel verder verhogen
Alle 17 eurolanden, dus ook de zwakste, hebben baat bij veel hogere rente. Dat schrijft prof. Sylvester C.W. Eijffinger, hoogleraar FinanciëleEconomie van Tilburg University, namens het Monetary Experts Panel van het Europarlement, dat op verzoek van het Europarlement elk kwartaal een advies maakt over het ECB-beleid. Het is verstandig dat Jean-Claude Trichet, president van de Europese Centrale Bank in april 2011 de rente verhoogde met 25 basispunten naar 1,25 procent en dat in juli 2011 waarschijnlijk weer zal doen naar 1,50 procent. Maar het is lang niet genoeg. Lees het volledig artikel op Econtrack

Harald Benink over de euro, Griekenland en herstructurering
Griekenland bezet al weken de headlines van alle media, het wordt tijd voor een grondige aanpak. Harald Benink, hoogleraar bankwezen en financiering, wijst op de noodzaak van eentweesporenbeleid: enerzijds een herstructurering van de schuldenlast en anderzijds een tijdelijk "euro-holiday". Voor een periode van 10 jaar stapt Griekenland uit de euro-zone, laat de nieuwe drachme devalueren en werkt de resterende schuldenlast weg. Het is zaak snel te herstructureren, dan nemen banken ook een verlies in plaats van alleen de belastingbetaler. Bekijk de video:


Mei 2011
Zeer grote banken brengen land in gevaar
Het balanstotaal van de grote Nederlandse banken is bijna vijf keer zo groot als het Nederlandse bruto binnenlands product (bbp). Dat maakt ons land zeer gevoelig voor financiële risico's. "We zouden maatregelen moeten nemen om die risico's in te dammen", zegt hoogleraar Harry Huizinga van Tilburg University, die samen met en Asli Demiregüc-Kunt van de Wereldbank onderzoek deed naar de prestaties van banken. Bekijk de video:


Invoering Europese Monetaire Unie heft Noord-Zuid tegenstelling niet op
De financiёle en economische integratie in Europa heeft ruim tien jaar na de invoering van de Europese Economische en Monetaire Unie (EMU) niet aan alle verwachtingen voldaan. Dat blijkt uit het promotieonderzoek van de econome Mary Pieterse-Bloem van Tilburg University.De verschillen tussen de deelnemende landen zijn niet kleiner maar groter geworden wat betreft obligatierendementen.

Maart 2011
Omar Salah over islamitisch bankieren
Volgens Omar Salah, verbonden aan Tilburg University, is islamitisch bankieren gebaseerd op religieuze voorschriften die uitgaan van een eerlijke verdeling van de welvaart, gerealiseerd op een ethisch verantwoorde manier. Op 21 februari is bij de VPRO een uitzending geweest rond hetzelfde thema in Tegenlicht voor een aflevering over islamitisch bankieren. Bekijk de video:


Februari 2011
Alleen een noodfonds is niet genoeg
De eurocrisis los je niet op met mooie beloften aan de vergadertafel. De Tilburgse economen Sylvester Eijffinger en Edin Mujagic pleiten voor een daadkrachtig 3-stappenplan. De juiste volgorde is daarbij van doorslaggevend belang.

De visie van de Europese Centrale Bank
De huidige Europese begrotingsregels zijn te soepel, vindt Jean Claude Trichet. In het tv-programma Buitenhof pleitte de president van de Europese Centrale Bank (ECB) onder meer voor een scherper financieel toezicht. Regeringen mogen op dat punt een stuk ambitieuzer zijn.

Red de euro
Een tijdelijke ‘eurozone-vakantie’ voor probleemlanden. Dat ziet Harald Benink, hoogleraar Banking and Finance, als basis voor een reddingsplan voor de euro. Daarvoor gelden wel strikte voorwaarden.

Lex Hoogduin, directie DNB, over de eurocrisis: